Les trackers, aussi appelés ETF (exchange traded funds), sont devenus en quelques années le placement boursier préféré des nouveaux investisseurs. Simples, peu coûteux et diversifiés, les trackers permettent d’investir sur tout un marché en une seule opération. Mais ils comportent aussi des risques qu’il faut connaître. Fonctionnement, avantages, modes de réplication, inconvénients et critères de choix : voici l’essentiel à savoir sur les trackers.
Trackers ou ETF : de quoi s’agit-il ?
Un tracker est un fonds indiciel coté en Bourse : il cherche à reproduire le plus fidèlement possible l’évolution d’un indice, comme le CAC 40, le S&P 500 ou le MSCI World. Contrairement aux fonds indiciels classiques, dont la valeur n’est calculée qu’une fois par jour, il s’achète et se vend en continu pendant les heures de cotation, comme une action, à un prix connu.
On parle de gestion passive : le gérant ne choisit pas les valeurs qu’il juge les plus prometteuses (le « stock picking » de la gestion active), il se contente de répliquer la composition de l’indice. C’est ce qui explique le faible niveau des frais.
Les trackers, un succès mondial
Fin 2016, 477 ETF étaient cotés sur Euronext Paris, pour un encours de 103 milliards d’euros, et les ETF géraient plus de 2 850 milliards d’euros dans le monde, selon l’AMF. Dix ans plus tard, leur croissance ne s’est pas démentie : fin janvier 2026, l’encours mondial atteignait le record de 20 640 milliards de dollars, avec près de 16 000 produits, d’après le cabinet ETFGI cité par Financial Investigator. Aux États-Unis, les fonds passifs, ETF compris, ont même dépassé les fonds actifs en encours fin 2023, selon Morningstar, rapporte Hargreaves Lansdown.
En France, l’engouement des particuliers est spectaculaire. Plus de 1,1 million d’épargnants ont acheté ou vendu au moins un ETF en 2025, soit 83 % de plus qu’en 2024, et l’âge moyen des investisseurs en ETF est descendu à 38 ans, selon les chiffres de l’AMF repris par Meilleurtaux. En 2024, plus d’un tiers des moins de 45 ans avaient choisi un ETF pour leur toute première opération en Bourse, souligne l’AMF. Un succès porté notamment par les fintechs et les applications de courtage en ligne.
Les avantages des trackers
- des frais réduits : la gestion passive coûte beaucoup moins cher que la gestion active, ce qui pèse favorablement sur la performance à long terme ;
- une diversification immédiate : un seul tracker donne accès à des centaines, voire des milliers d’entreprises, de secteurs ou de pays, mais aussi à des obligations ou à des matières premières ;
- la transparence : on sait à tout moment dans quoi l’on investit, puisque le fonds suit un indice public ;
- la souplesse : achetés et revendus en continu, les ETF peuvent être logés dans un compte-titres, une assurance-vie ou, pour certains, un plan d’épargne en actions (PEA) ;
- des stratégies de couverture : certains trackers, dits inversés, évoluent à l’inverse de leur indice et peuvent servir à protéger un portefeuille.
Il existe aussi des ETF thématiques ou responsables, qui sélectionnent les entreprises selon des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance, dans la logique de la RSE.
Réplication physique ou synthétique
Pour suivre leur indice, les trackers utilisent deux méthodes, explique Wikifin, le site d’éducation financière du régulateur belge :
- la réplication physique : le fonds détient réellement les titres qui composent l’indice, dans les mêmes proportions, ou un échantillon représentatif ;
- la réplication synthétique : le fonds détient un panier de titres différent et conclut avec une banque un contrat d’échange (swap) qui lui verse la performance de l’indice, moyennant une commission.
La réplication physique tend à se généraliser, sauf pour les marchés difficiles d’accès ou peu liquides. La réplication synthétique permet toutefois de rendre éligibles au PEA des ETF exposés à des actions du monde entier.
Les risques à connaître
Outre le risque de marché, puisqu’un tracker baisse quand son indice baisse, plusieurs risques doivent être pris en compte :
- l’écart de suivi (tracking error) : la performance du fonds peut s’écarter légèrement de celle de l’indice, à cause des frais ou de la méthode de réplication ;
- le risque de liquidité : la cotation est assurée par des teneurs de marché ; en période de forte tension, l’écart entre le prix de l’ETF et la valeur de ses actifs peut se creuser, voire la cotation être suspendue ;
- le risque de change, pour les ETF investis sur des marchés hors zone euro ;
- le prêt de titres, pratiqué par certains fonds physiques pour réduire leurs frais ;
- pour les fonds synthétiques, les risques de contrepartie (défaillance de la banque partenaire du swap) et de collatéral (qualité ou liquidité insuffisante du panier détenu).
Les ETF à effet de levier et les ETF inversés, qui multiplient ou inversent la performance quotidienne de l’indice grâce à des produits dérivés, sont qualifiés d’extrêmement risqués par Wikifin et réservés aux investisseurs expérimentés : sur plusieurs jours, leur performance peut fortement s’écarter de celle attendue.
Comment choisir un ETF ?
Avant d’investir, plusieurs critères méritent d’être examinés : l’indice suivi et sa diversification, les frais courants, l’encours du fonds et sa liquidité, la réputation de l’émetteur, la méthode de réplication, la politique de dividendes (distribution ou capitalisation) et l’enveloppe fiscale adaptée. Le document d’informations clés (DIC), remis obligatoirement, résume ces éléments.
Les trackers ne garantissent pas le capital : ils conviennent surtout à un horizon de placement long et à une épargne dont on n’a pas besoin à court terme. Ces informations sont générales et ne constituent pas un conseil en investissement. Pour découvrir d’autres placements et innovations financières, lisez nos articles sur l’investissement en colocation, la blockchain ou la monnaie virtuelle Libra.
Citation sur l’investissement :
« Mettez 10 % de l’argent dans des obligations d’État à court terme et 90 % dans un fonds indiciel S&P 500 à très faibles frais. »
Warren Buffett, lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway (2013), à propos de l’héritage destiné à son épouse